豆粕年報(bào)權(quán)威發(fā)布！2019年豆粕價(jià)格年度深跌10.82%，2020年走勢(shì)如何？

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本年度豆粕市場(chǎng)概述

2019年，全球大豆產(chǎn)量有所下降，但總體上依舊保持充足，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)行情走勢(shì)平平，年度均價(jià)預(yù)期明顯低于去年同期，導(dǎo)致此結(jié)果的有兩大因素。首先，在去年由美國(guó)政府挑起的中美貿(mào)易摩擦，在今年大多時(shí)間內(nèi)都釋放出了良好的緩和信號(hào)，因此去年高價(jià)位豆粕在今年明顯縮水；其次，非洲豬瘟導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生豬存欄量大幅度下降，豬價(jià)因此而持續(xù)暴漲至歷史最高價(jià)位，這是生豬供應(yīng)嚴(yán)重短缺最好的說明，然而也正是因?yàn)槿绱耍瑖?guó)內(nèi)豆粕需求受到很大的影響，其價(jià)格走勢(shì)也深深受到了牽連。

根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)跟蹤的數(shù)據(jù)，2019年全年中國(guó)豆粕現(xiàn)貨年度均價(jià)預(yù)計(jì)在2850元/噸，同比下降345元/噸，降幅高達(dá)10.82%。1-4月份，因全球大豆豐產(chǎn)、中美談判持續(xù)釋放良好信號(hào)、非洲豬瘟壓力下生豬存欄持續(xù)下降，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情持續(xù)下跌，從上年度12月份月度均價(jià)3029元/噸，持續(xù)將至本年度4月份月度均價(jià)2504元/噸，降幅接近500元/噸，降幅之大讓人難以預(yù)料；5-6月份因中美貿(mào)易關(guān)系然再度升級(jí)，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)受擔(dān)憂，行情也因而連續(xù)兩個(gè)月飆升，截至6月份月度均價(jià)升至2938元/噸，短短兩個(gè)月上漲高達(dá)400元之上，令人咋舌；7-9月三個(gè)月，雖然中美貿(mào)易談判消息反復(fù)，但因國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)低迷，尤其是生豬存欄大幅度下降，豆粕需求受到很大限制，行情走勢(shì)被壓制在2800元/噸左右窄幅波動(dòng)；10月份因中美談判取得良好進(jìn)展，美豆成本飆升下，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也受到提振，月度均價(jià)突破3000元大關(guān)；但11月和12月因國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)差、且中美達(dá)成第一階段協(xié)議，后期國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)期充足，豆粕行情連續(xù)下跌。

2015-2019年中國(guó)豆粕月度均價(jià)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)

分時(shí)段回顧

1、1-4月：全球大豆豐產(chǎn)、中美談判持續(xù)釋放良好信號(hào)、非洲豬瘟壓力下生豬存欄持續(xù)下降  豆粕行情持續(xù)下跌

1月份，國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2822元/噸，環(huán)比下跌116元/噸，跌幅3.95%。中美貿(mào)易關(guān)系持續(xù)釋放良好信號(hào)、國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆不斷增加、非洲豬瘟致使生豬存欄下降、年前畜禽集中出欄等多種消息，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆、豆粕供應(yīng)過剩，終端用戶年前備貨態(tài)度消極，行情延續(xù)跌勢(shì)。

2月份，國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2702元/噸，環(huán)比大幅下跌120元/噸，跌幅4.25%。外圍全球大豆豐產(chǎn)、中美迎來新一輪的貿(mào)易談判，且談判預(yù)期良好、國(guó)內(nèi)在非洲豬瘟持續(xù)肆虐以及春節(jié)前集中畜禽出欄情況下，畜禽存欄均明顯下降，豆粕供大于求格局明顯等因素導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)跌跌不休，且屢屢打破市場(chǎng)心理價(jià)位。

3月份，國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2536元/噸，環(huán)比大幅下跌166元/噸，跌幅6.14%。全球大豆豐產(chǎn)、中美即將迎來新一輪的貿(mào)易談判，市場(chǎng)預(yù)期良好以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢等壓力對(duì)豆粕行情持續(xù)造成壓力，雖然因中加關(guān)系緊張，進(jìn)口加拿大菜籽限制進(jìn)入，在中旬期間給豆粕市場(chǎng)帶來一絲絲的間接利好，但最終因自身供應(yīng)過剩、后期進(jìn)口大豆預(yù)期恢復(fù)良好等等壓力，豆粕行情大多時(shí)間里都以下跌面世。

4月份，國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2504元/噸，環(huán)比下跌32元/噸，跌幅1.26%。全球大豆豐產(chǎn)、美豆出口情況持續(xù)達(dá)不到預(yù)期，拖累美豆市場(chǎng)，但中美談判預(yù)期良好，未來美豆出口預(yù)期向好又對(duì)美豆市場(chǎng)形成利多提振。國(guó)內(nèi)方面，因養(yǎng)殖需求依然不佳，且全球豐產(chǎn)壓力，豆粕現(xiàn)貨行情在上半月繼續(xù)走跌為主；下半月開始，遠(yuǎn)期市場(chǎng)成交較好，對(duì)現(xiàn)貨形成提振，但鑒于全球大豆豐產(chǎn)及市場(chǎng)對(duì)非洲豬瘟疫情的擴(kuò)散擔(dān)憂情緒不減，和對(duì)中美月底會(huì)晤達(dá)成和談情緒樂觀，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)同時(shí)又承受沉重壓力，下半月豆粕持續(xù)窄幅波動(dòng)。

2、5-6月份：中美貿(mào)易關(guān)系突然再度升級(jí) 美豆跌至10年來低位 國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨卻開始飆升

5月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2694元/噸，環(huán)比暴漲194元/噸，漲幅7.59%。在經(jīng)歷了此前無數(shù)次貿(mào)易談判后，中美貿(mào)易沖突非但得到緩解，相反在5月第二周開始再度升級(jí)，中美兩國(guó)相互再度提高商品關(guān)稅的征收，引發(fā)國(guó)內(nèi)外大豆、豆粕期現(xiàn)貨市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，美豆期貨價(jià)格在上半月因此跌至10年來低位，而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也一改此前持續(xù)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)，迅速翻轉(zhuǎn)向上，直到5月底6月初依然強(qiáng)勢(shì)瘋狂漲勢(shì)未停。然而，國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)的恐慌、連續(xù)的采購(gòu)縱使油廠的現(xiàn)貨無庫(kù)存量，從而更進(jìn)一步刺激到豆粕現(xiàn)貨的上漲，其漲勢(shì)瘋狂可以說確實(shí)出乎人們的預(yù)料，截止到5月底全國(guó)主流報(bào)價(jià)甚至已經(jīng)站上了2900元以上，部分甚至沖向3000高位。而美豆方面，期價(jià)跌至10年低位后反彈，加之美豆種植低于預(yù)估，期貨價(jià)格從低位反彈向上。

6月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2938元/噸，環(huán)比大漲244元/噸，漲幅9.07%。自5月中旬中美貿(mào)易沖突再次爆發(fā)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨持續(xù)暴漲后，進(jìn)入6月份行情實(shí)際上并未繼續(xù)暴漲，但在5月底漲至高位后，6月份行情總體上維持在高位波動(dòng)，月度均價(jià)因而環(huán)比大幅上漲。從6月份實(shí)際上情況來看，美國(guó)中西部不利天氣引發(fā)大豆種植擔(dān)憂以及中美兩國(guó)貿(mào)易沖突的支撐下，國(guó)內(nèi)豆粕維持堅(jiān)挺走勢(shì)；但豆粕現(xiàn)貨基本面并不好，加之價(jià)格上漲至高位后國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)理性，月內(nèi)不少時(shí)間里行情都出現(xiàn)過明顯的波動(dòng)，直到月末中美兩國(guó)元首再次啟動(dòng)貿(mào)易磋商，并且預(yù)示著談判良好的預(yù)期，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨才出現(xiàn)了略顯明顯的回落。

3、盡管中美貿(mào)易談判依然不順利  但國(guó)內(nèi)因下游需求差 七月份自前兩個(gè)攀高后開始出現(xiàn)下滑 之后兩個(gè)月變化不大

7月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2863元/噸，環(huán)比下跌75元/噸，跌幅2.56%。美盤大豆期貨價(jià)格繼續(xù)在天氣不穩(wěn)定及中美貿(mào)易關(guān)系的影響下來回波動(dòng)，而國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨則更多因?yàn)樽陨砉?yīng)的壓力持續(xù)下滑，盡管工廠人為的降低開機(jī)率，但依然因內(nèi)需不足、到港大豆量的龐大以及此前兩個(gè)月豆粕的高位等因素，持續(xù)將過高的豆粕價(jià)格水份擠掉。直到月末期間，因中美貿(mào)易關(guān)系再現(xiàn)沖突，豆粕行情才有稍稍抬頭之意。

8月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2872元/噸，環(huán)比上漲9元/噸，漲幅0.32%。外圍方面，因中美貿(mào)易關(guān)系再度升級(jí)，中美相互加征關(guān)稅，美豆出口更加困難，令美豆期價(jià)承壓；但是產(chǎn)區(qū)因天氣不佳，之前播種推后，導(dǎo)致美豆產(chǎn)量受擔(dān)憂，又為期價(jià)形成支撐，截至到月末，11月合約收于868.5美分。國(guó)內(nèi)方面，因中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂后期供應(yīng)情緒加重，且因人民幣貶值進(jìn)口大豆成本不斷上升以及國(guó)內(nèi)因豬病導(dǎo)致生豬供應(yīng)短缺價(jià)格暴漲以至于連帶整體肉類價(jià)格全面上漲，刺激養(yǎng)殖積極性，飼料原料豆粕等需求都有好轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)本月豆粕價(jià)格行情略漲。

9月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2865元/噸，環(huán)比下跌7元/噸，跌幅6.83%。圍繞在本月的主要事件：美豆產(chǎn)區(qū)天氣依然是炒作的焦點(diǎn)，中美貿(mào)易關(guān)系的頻繁變化挑動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因?qū)χ忻蕾Q(mào)易關(guān)系的擔(dān)憂以及國(guó)慶節(jié)前的終端市場(chǎng)備貨，對(duì)行情起著一定的支撐。不過，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)情況堪憂、且中美10月份仍有談判，市場(chǎng)對(duì)豆粕的觀望心態(tài)又重現(xiàn)。

4、美豆產(chǎn)量下降和中美貿(mào)易談判取得良好進(jìn)展  美豆飆升 豆粕十月份大漲 之后再次下跌

10月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)3056元/噸，環(huán)比暴漲191元/噸，漲幅6.67%。美豆產(chǎn)區(qū)天氣不佳令產(chǎn)量預(yù)期下降、中美貿(mào)易磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展兩大利好，刺激本月美豆期價(jià)持續(xù)上漲，截至到月末11月合約收盤在930美分左右。而國(guó)內(nèi)方面，外盤期價(jià)的大幅上漲直接提振豆粕行情走高，同時(shí)因國(guó)慶假日前后工廠開工率下降以及工廠備貨、全年進(jìn)口大豆明顯低于往年等因素，本月豆粕現(xiàn)貨行情更是一路上漲 。

11月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)3023元/噸，12月國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)預(yù)計(jì)在2920元/噸，與10月相比連續(xù)兩個(gè)月下滑。11月份，中美貿(mào)易談判再生變，美豆期價(jià)持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨深受牽連。不過，因貿(mào)易談判擔(dān)憂及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，豆粕行情存在一定支撐。12月中旬期間，中美貿(mào)易達(dá)成初步協(xié)議，利多美豆期貨，但國(guó)內(nèi)因供應(yīng)預(yù)期增加以及國(guó)內(nèi)樣需求差，豆粕現(xiàn)貨持續(xù)下跌。

下年度市場(chǎng)展望

盡管在2019年年底，中美已經(jīng)達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，但后期還要經(jīng)歷多少談判，最終何時(shí)能達(dá)成協(xié)議，或者說最終根本沒達(dá)成協(xié)議，我們都還無從得知，但這對(duì)未來的豆粕市場(chǎng)走向至關(guān)重要。如果說，2020年中美真的能夠達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，并且在相對(duì)較短的時(shí)間里最后落筆簽字，那么這對(duì)美豆來講無疑是利多，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在短期時(shí)間里因國(guó)內(nèi)供應(yīng)從預(yù)期充足，到最后的現(xiàn)實(shí)供應(yīng)充足，行情走向?qū)?huì)是弱勢(shì)的；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，受美豆出口利好，成本不斷上漲等帶動(dòng)下，豆粕行情跟隨美豆成本走高則是大趨勢(shì)。此外，2020年我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)將會(huì)整體上出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，這對(duì)豆粕行情的走勢(shì)也是起著推波助瀾的作用。不過，只要未最后簽字，都有不確定性，如果中美始終達(dá)不成協(xié)議，貿(mào)易關(guān)系持續(xù)僵持，或者最后再次談崩，那么國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)受阻，豆粕行情則在2019年全年相對(duì)較低的基礎(chǔ)上出現(xiàn)再度持續(xù)走高的可能。到這里我們可以看出，也就說我們認(rèn)為，2020年無論中美貿(mào)易最后談成什么樣子，豆粕上漲的概率較大，但具體上漲多少還有貿(mào)易最后的方向性，對(duì)市場(chǎng)影響之大，需要我們密切持續(xù)的關(guān)注。根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)初步預(yù)計(jì)認(rèn)為，2020年全年豆粕價(jià)格將呈現(xiàn)上年低，下半年高，全年價(jià)格預(yù)計(jì)在2900-3100元噸運(yùn)行，年度均價(jià)預(yù)計(jì)在3050元左右，明顯高于2019年年度均價(jià)預(yù)計(jì)的2850元/噸價(jià)位。

來源：飼料技術(shù)匯    作者：魯燕