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國(guó)內(nèi)豬肉缺口難補(bǔ)！增加180萬(wàn)噸進(jìn)口肉只能彌補(bǔ)2%的缺口

29625248 2019-4-1 11:41

1785 原作者: 趙金厚來(lái)自: 新牧網(wǎng)

簡(jiǎn)介

2019-2020年增加進(jìn)口或成定局(最多增加180萬(wàn)噸)；但由于越南發(fā)生非洲豬瘟疫情，嚴(yán)打走私可能減少部分走私量(預(yù)計(jì)減少50萬(wàn)噸)；供港澳的活豬及豬肉保持穩(wěn)定。因此預(yù)計(jì)凈進(jìn)口(包括走私)增加約130萬(wàn)噸。

假如國(guó)內(nèi)豬肉產(chǎn)量下降15%、20%、25%、30%，消費(fèi)下降5%，增加的凈進(jìn)口(包括走私)可以補(bǔ)充2%的缺口，則供需缺口分別為8%、13%、18%、23%。

在中性假設(shè)下，20%左右的供需缺口將使豬價(jià)創(chuàng)歷史新高。

中國(guó)買豬影響測(cè)算:國(guó)內(nèi)缺口難補(bǔ),國(guó)際豬價(jià)行情必漲

申萬(wàn)宏源：趙金厚

中國(guó)是最大的豬肉生產(chǎn)、消費(fèi)、進(jìn)口國(guó)，國(guó)際豬肉貿(mào)易流主要由歐盟、美國(guó)、巴西、加拿大等國(guó)家流向中國(guó)、日本、墨西哥、韓國(guó)。2017年中國(guó)生豬出欄頭數(shù)約為7億頭，豬肉消費(fèi)量約為5400萬(wàn)噸；豬肉進(jìn)口量121萬(wàn)噸(2016年豬價(jià)高峰時(shí)進(jìn)口量為162萬(wàn)噸)。豬肉主產(chǎn)國(guó)包括中國(guó)、歐盟、美國(guó)、巴西和俄羅斯，占比分別為47.9%、21.3%、10.6%、3.3%、2.9%，主產(chǎn)國(guó)同時(shí)是主要消費(fèi)國(guó)。

全球豬肉貿(mào)易量約為800-850萬(wàn)噸，主要出口國(guó)包括歐盟、美國(guó)、加拿大和巴西，歐盟、美國(guó)、巴西的出口占產(chǎn)量的比例13%-23%之間，加拿大出口比例較大(70%的豬肉用于出口，自用比例較低)。主要進(jìn)口國(guó)包括中國(guó)、日本、墨西哥、韓國(guó)，除中國(guó)外，主要進(jìn)口國(guó)豬肉的進(jìn)口的依存度較高(進(jìn)口量占消費(fèi)量的比例約為35%-55%)。

2019-2020年增加進(jìn)口幾成定局，但對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能缺口彌補(bǔ)程度有限。正常情況下，進(jìn)口豬肉的驅(qū)動(dòng)因素是國(guó)內(nèi)外價(jià)差(2013年至今價(jià)差的均值約為8元/公斤)。

預(yù)計(jì)2019年下半年-2020年中國(guó)豬價(jià)將創(chuàng)歷史新高，進(jìn)口豬肉價(jià)差將大幅擴(kuò)大，刺激貿(mào)易商擴(kuò)大進(jìn)口；同時(shí)中國(guó)存在供需缺口，將主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口：假設(shè)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能去化幅度分別為15%、20%、25%、30%，需求下降5%，則供需缺口分別為540萬(wàn)噸、1080萬(wàn)噸、1350萬(wàn)噸、1620萬(wàn)噸；如果增加180萬(wàn)噸凈進(jìn)口同時(shí)減少50萬(wàn)噸走私，則供需缺口為410萬(wàn)噸、680萬(wàn)噸、950萬(wàn)噸、1220萬(wàn)噸，比例分別為8%、13%、18%、23%。20%左右的供需缺口將使國(guó)內(nèi)生豬、豬肉價(jià)格創(chuàng)歷史新高。

中國(guó)增加進(jìn)口不會(huì)扭轉(zhuǎn)本國(guó)供需格局，但“大國(guó)效應(yīng)”將推升國(guó)際豬價(jià)。復(fù)盤2016年，美國(guó)出口量增加11萬(wàn)噸，增量基本都是對(duì)中國(guó)出口，2016年上半年美國(guó)瘦豬肉現(xiàn)貨價(jià)漲幅約為40%。

根據(jù)USDA預(yù)測(cè)，2019年歐盟、巴西、加拿大等主要出口國(guó)豬肉產(chǎn)量均維持穩(wěn)定，美國(guó)豬肉產(chǎn)量有望增加63萬(wàn)噸。假設(shè)進(jìn)口增量的1/3(約60萬(wàn)噸)來(lái)自美國(guó)，則美國(guó)豬價(jià)漲幅將不容小覷(美國(guó)瘦肉豬期貨1906合約價(jià)格已經(jīng)超過(guò)95美分/磅，較近期低點(diǎn)漲幅超過(guò)30%)。豬肉國(guó)際貿(mào)易價(jià)格將傳導(dǎo)至主要進(jìn)口國(guó)(日本、墨西哥、韓國(guó)等)，推升該國(guó)豬肉價(jià)格。

作者：趙金厚來(lái)源：新牧網(wǎng)

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